股指期货采用保证金制度，这是与股票的主要区别之一。投资者需要了解保证金制度所产生的超过股票的风险，有的放矢地加以控制，同时也可以利用保证金制度优化资产配置。 　　股指期货保证金制度具有一定的杠杆性，投资者不需要支付合约价值的全额资金，只需要支付一定比例的保证金就可以交易。保证金制度的杠杆效应在放大收益的同时也成倍地放大风险，在发生极端行情时，投资者的亏损额甚至有可能超过所投入的本金。 　　为了让大家更深入的了解这一风险控制制度，我们采访了小行家控股有限公司的副总裁赵相宾先生：在股指期货交易中，保证金是用于结算和担保履约的资金。参与股指期货交易的投资者，无论是作为买方还是作为卖方，都需要按持仓量缴纳相应的保证金。保证金可以分为交易保证金和结算准备金两部分，交易保证金按持仓合约价值的一定比例计算而来，这部分资金被合约占用，不能用作其他用途;期货保证账户中超过交易保证金的那部分资金被称为结算准备金，这部分资金投资者可以自由支配，也称可用资金。出于风险控制的考虑，期货公司一般会在交易所规定的最低保证金比例的基础上再上浮几个百分点。比如，2015年7月28日，交易所规定的保证金比率为10%时，期货公司要求的保证金可能是12%。 　　请投资者注意的是，即使投资者的持仓数量没有变化，所要求的交易保证金数量也可能会发生变化。这是因为，其一，由于持仓合约价格的波动将导致合约价值的变化，因而对交易保证金的要求也随之变化。其二，更重要的是，交易保证金比例不是固定不变的，有可能被调整。我们看一下股指期货保证金制度计算方法。假如交易所收取的保证金比例是10%，一般情况下，期货公司要在交易所保证金比例基础上增加几个百分点。诸如，IF1508合约收盘价格为3693点，用收盘价格乘以300元每点的合约乘数，合约价值为1107900元。如果按照10%的保证金比例计算，每手合约的持仓保证金为110790元。虽然持仓成本大大缩小，但12%的保证金比例使杠杆放大8.3倍，这就意味着收益与风险成倍放大，由此投资者需要加强风险控制。交易所和期货公司有完备的风险控制制度，其中最主要的就是强制平仓制度。当投资者的总权益(总资产)仅够期货公司要求的保证金水平时，期货公司会通知投资者及时追加保证金，但如果行情变化极快，导致客户总资金仅达到交易所规定的保证金比例时，期货公司就要强平一定数量持仓，使投资者的保证金达到合理水平。例如，投资者有100万期初权益，按照7月31日收盘价购买了5手IF1508合约。以期货公司保证金比例计算持仓保证金共计664740元，可用资金剩下335260元。如价格下跌223.5点，那么可用资金将为零，这时候期货公司就会要求客户追加保证金。当价格下跌300点的时候，客户亏损了450000元，剩余资金比交易所要求的的持仓标准为负值，因此期货公司将被迫强平1手持仓，最终使客户可用资金为正值。那么，保证金制度有什么作用呢?除了关注保证金制度对风险控制的要求，也要看到保证金制度大大降低了股指期货合约的持仓成本，投资者可以利用股指期货的这一优势优化资产配置。比如有投资者购买了100万沪深300ETF指数基金，其只要花约15万购买一手股指期货合约，就相当于配置了100万的沪深300ETF指数基金，扣除35万的维持保证金，投资者可以将剩余的50万购买低风险债券，最终的总收益超过了单纯购买100万的沪深300ETF指数基金的收益。由上可知，正确理解保证金制度，投资者会更加重视期货的资金管理，降低投资风险。同时投资者活用股指期货的资产配置功能，可使投资事半功倍。 　　但是，保证金也不是一成不变的，出现下列情形之一时，交易所可以根据市场风险状况调整交易保证金标准，这些情形包括：(1)期货交易出现涨跌停板单边无连续报价;(2)遇国家法定长假;(3)交易所认为市场风险明显变化;(4)以及交易所认为必要的其他情形。交易所调整期货合约交易保证金标准的，在当日结算时对该合约的所有持仓按照调整后的交易保证金标准进行结算。同时在这里小行家提醒您：保证金交易具有一定的杠杆性，在放大收益的同时也放大风险，投资者要高度重视。举例来说，假定投资者开户的期货公司要求的保证金比例为20%(暂不考虑交易费用等因素)，某投资者动用20万元资金开仓买入一手价值为100万元的某股指期货合约，如果该合约价格上涨20%，则可盈利20万元，收益率为100%;相反，如果该合约价格下跌20%，则亏损20万元，即投入的本金全部被亏掉。当期货合约价格出现较大的不利变化时，如果不及时止损，投资者权益甚至可能出现负值，即出现爆仓的情形。所以，从事股指期货交易应更加重视风险管理。

期货交易实行保证金制度，这是期货交易特点之一。凡参与股指期货交易，无论买方还是卖方，在进行交易时均需按交易所的规定缴纳交易保证金，并视价格变动情况确定是否追加保证金。保证金是投资者履行合约的财力保证，证明买方或卖方的诚意，有助于防止违约。客户的保证金通过期货公司指定的专业银行存入银行账户，与期货公司的自有资金区分开来。然后，由期货公司统一将保证金划入交易所指定的专业银行账户。 当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比例向双方收取交易保证金。因此，交易保证金是已被合约占用的资金。 买卖期货合约所要求的保证金不尽相同。一般而言，期货合约的价格波动越大，所要求的保证金就越多。按照中金所制定的交易规则，国内股指期货合约最低交易保证金率定为合约价值的8%。 需要提醒的是，期货公司为了更严格地控制客户风险，一般会在中金所规定的保证金比例基础上再上浮0～3个百分点，因此在正常情况下，沪深300股指期货合约的最低交易保证金率应在8％～11％范围内。 根据保证金率投资者就可以算出买卖1手股指期货所需保证金，从而科学地分配和管理资金，控制交易风险。 案例一 假如沪深300指数期货12月合约的报价为4100点，期货公司收取的交易保证金为15％，那么： 一手（张）该期货合约价值=4100点×300元/点＝123万元 买卖一手（张）该沪深300指数期货合约所需保证金=123×15%＝18.45万元 如果投资者账户资金<18.45万元，他就无法交易，因为他连买卖1手合约的保证金都不够。因此，保证金率的高低实际上又设定了期货交易的资金门槛。保证金率较低，有资金能力参与股指期货交易的人就越多。如果保证金率设置得较高，因资金实力不济而使得参与股指期货交易的人就少，从而使得期货市场风险降低。 此外，在以下四种市场风险较大的特殊情况下，中金所会根据市场风险情况对交易保证金率进行上调： 1.期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市情形 首先要明白什么是单边市？中金所对单边市的概念作了明确规定：单边市，是指某一合约收市前5分钟内出现只有停板价格的买入（卖出）申报，没有停板价格的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价格的情形。说得更明白点，就是涨（跌）停板被封死了。 判断单边市十分重要，它关系到中金所后续是不是会采取一系列风控措施。下面让我们在股指期货交易的实例中来认识单边市。 案例二 某交易日，上证50股指期货 6月合约收盘前5分钟价格至涨停板，而且没有被打开。根据中金所的定义，这天该合约出现了单边市的情况（见图1）。 图1 某交易日上证50股指期货6月合约分时走势图 而在某个交易日，6月合约最后5分钟至跌停，但没有连续在最后5分钟保持住在跌停价格上，当中被打开过，因此，根据中金所的定义，当日该合约不能定义为单边市（见图2）。 图2 某交易日上证50股指期货6月合约分时走势图 另外一个交易日，6月合约下午大部分时间至跌停价格上没被打开过，但最后5分钟却被打开过，没有保持住，因此，根据中金所的定义，当日该合约也不能定义为单边市（见图3）。 图3 另一个交易日上证50股指期货6月合约分时走势图 在期货市场中，受各种因素影响和作用，在涨跌停板的制度下，会发生连续多日的涨停或跌停而无法打开停板的单边市。一旦连续涨停和跌停发生，方向做反的一方根本没有止损出局的机会，不仅个人有爆仓的风险，也会给所在期货公司带来极大的甚至致命的风险，进而引发整个期货市场体系的连带性风险。 正因如此，一旦市场出现单边市后，中金所将根据具体情况，有权采取一种或多种风险控制措施，包括：提高交易保证金标准、限制开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或者其他。其中，提高交易保证金标准、限制出金是从资金角度保证仓单的履约；限制开仓、强行平仓、强制减仓是从限制持仓量角度控制市场整体风险；暂停交易、调整涨跌停板幅度是起到警示和稳定市场人心的作用。要特别注意的是，交易所是有权采取上述措施，而不是一定要采取，而且交易所可以同时采用多种措施。…

　　投资者由于交易的需要，有时候需要进行锁仓，所以定利润或者亏损，尤其是近年来平今仓手续费真贵的情况下，锁仓操作是越来越重要了。那么在期货里的锁仓是什么？锁仓的保证金怎么算呢？ 　　一、期货锁仓的概念 　　期货锁仓：一般是指投资者开立与原先持仓方向相反、品种大体相同、数量相等或相近的新头寸。 　　锁仓的概念 　　举例说明下： 　　某投资者持有3手的1865元/吨焦炭多单，在某一时刻以1880元/吨的价格开立了3手焦炭空单并成交，此时该投资者便已经对原有持仓的3手多单进行了3手空单对锁操作。 　　如此一来，该投资者就同时拥有了两个方向的仓位，不管价格如何波动，锁仓部分（3手多单和3手空单）的盈利或亏损就锁定了，便是空单与多单的差价（1185-1865=15元/吨）。这是锁定了盈利。若该投资者是以1860元/吨开立3手空单，则是锁定了亏损：1860-1165=-5元/吨。 　　二、为什么要锁仓 　　为什么要锁仓 　　根据期货手续费一览表可知，比较活跃的品种例如铁矿石、焦炭、焦煤、玻璃等等，如果投资者日内平今仓操作那么这些品种的平今仓手续费是非常之昂贵的，甚至是开仓手续费的好几倍，为了避免平今仓手续费高昂的成本，锁仓操作等到第二天在进行平仓就是一种节省交易成本方法之一。 　　三、锁仓会占用保证金吗 　　大额单边保证金制度 　　目前期货交易所对锁仓实行单向大边保证金制度。： 　　①上期所与中金所：盘中自动只收取单向大边保证金，即在交易的盘中立刻生效； 　　②大商所和郑商所：盘中仍双向收取，只有在结算后才算单向大边保证金，所以对锁大商所和郑商所的品种对盘中的资金要求较高。 　　四、锁仓该怎么操作 　　方式一：正常开仓 　　直接新建与原持仓方向相反的头寸即可。 　　方式二：快捷锁仓 　　选中持仓，点击快捷锁仓，默认以对手价发出委托。

　　在利用基本面分析做股票投资时，最重要的就是对股票进行估值。而在对一只股票进行估值时，最重要的指标之一就是市盈率。这是一个可以反映一只股票的投资回报率的指标。那么，市盈率是怎么计算出来的呢？ 　　市盈率怎么计算？ 　　市盈率其实就是股票价格与股票收益的比率，计算公式通常为每股价格除以每股收益。从计算公式来看，市盈率的计算是比较简单的。不过，在实际的计算中，我们却可能会遇到一些问题。 　　首先，就是每股价格是以什么价格为标准？因为一只股票的价格是在不断变化的，所以不可能找得到一个固定的价格。因此选择不同的价格作为标准，就会计算出不同的结果。那么，在计算市盈率时，该选什么价格比较好呢？ 　　通常来说，在计算市盈率时，为了能更精准地反映股票的估值情况，用股票的市价来计算市盈率是最合适的。所以，股票的市盈率也是经常性地出现变化，只要股价变动，市盈率就会变。 　　其次，就是以什么收益为标准？市盈率计算公式中存在的两个变量，一个是股价，一个就是股票收益。所以，选择以什么收益为标准，也会影响市盈率的高低。 　　在计算市盈率时的收益选择，一般可分为两种，一种是选择过去已经实现的收益，另一种就是未来尚未实现的市盈率。 　　如果是用过去已经实现的收益来计算，计算出来的市盈率就是静态市盈率，此时一般用的是股票上一年的收益。比如一只股票的市价为10元，上一年的每股收益为0.5元，那么它的静态市盈率就是20倍。 　　另外，如果当年的收益数据已经出来的一部分，也可以利用当年已公布的收益来计算。比如一只股票当年一季度的每股收益为0.1元，后面三个季度的收益虽然还没有公布，但可以从一季度的收益预测，当年的每股收益可能就有0.4元，如果股价为10元，市盈率就是25倍了。 　　而如果要以未来的收益来计算，算出来的就是动态市盈率。动态市盈率是用静态市盈率乘以动态系数得来的。这里的动态系数为1/(1+i)^n，其中i为股票未来收益的增长率，n为年份。 　　从动态市盈率的计算公式中可以看出，其最主要的变量就是股票未来的收益率增长率，收益增长率越高，动态系数就越小，动态市盈率也就越小。 　　而对于股票未来的收益增长率，显然没有一个固定的标准，只能靠预测。至于预测得准不准，这就要看一个投资者对上市公司基本面分析的能力强不强了。 　　那么，两种方法计算出来的市盈率，哪种更有价值呢？当然是以未来的收益计算出的市盈率。因为做股票投资就是投资股票的未来，过去就算收益再怎么高，对于当下要投资股票的投资者来说没有任何作用，只有未来表现好，才能从股票中赚到钱。 　　然而，股票未来的收益却很难预测，每个人的预测结果都有可能不同。也正因如此，通过动态市盈率来判断股票的估值高低，也是存在缺陷的，最终的结果可能与实际情况相差甚远。

很多人做投资理财，首要考虑的并非收益，而是安全，因此会选择一些风险很小的理财方式。而储蓄国债就是一种风险很小的理财方式之一，这也使得储蓄国债经常供不应求。那么，储蓄国债的收益是多少呢？如果买10万元的，一年有多少利息？ 10万买储蓄国债一年的利息有多少？ 储蓄国债的发行是公开的，在发行之前都会提前公布一些发行的信息，其中自然也包括了储蓄国债的收益率。所以，只要随便一查便能知道， 3年期的储蓄国债利率为3.35%，5年期的储蓄国债利率为3.52%。 需要注意的是，这个收益率并不是持有3年或5年才能拿到的，而是一年的。 比如3年期的储蓄国债利率为3.35%，意味着买10万元的国债，一年的利息就是3350元，3年的利息为10050元。同样，买10万元5年期的储蓄国债，每年的收益就是3520元，5年的收益为17600元。 那么，这里每年的收益，是不是就是实际到手的收益呢？那就未必了。因为储蓄国债每年的收益能不能到手，还跟两个因素有关。 一个就是看买的是什么储蓄国债。储蓄国债的类型可分为两种，凭证式和电子式。 凭证式储蓄国债就是有纸质证明的储蓄国债，这种国债只能在部分银行的柜台买，利息是一次付清的，也就是必须持有到期才能拿到全部利息，没到期之前是拿不到利息的。 而电子式储蓄国债可以在线上买，也可以到柜台买，给的凭证也是保存在国债账户中。这种国债的利息，一般是每年派发一次，因此只要是一直都有，每年都有利息到手。 另一个因素，就是跟持有储蓄国债的时间长短有关。买了储蓄国债之后，其实并不一定要持有3年或5年，中间如果急用钱想卖掉变现，也是可以的，这就涉及到储蓄国债的体现赎回。 对于提前赎回的储蓄国债，一般是持有国债的时间越长，收益率就越高。当然，再高也不会超过它的票面利率。所以，如果提前把储蓄国债赎回了，那么每年的利息肯定会比按票面利率计算的利息要少。 具体来说，两种储蓄国债在提前赎回上的利息计算有些不同。 如果是买的凭证式储蓄国债，刚好持有一年就提前赎回，那么收益率就只有1.87%，买10万的一年利息就是1870元，不管是3年期还是5年期的都是一样的。如果持有两年后提前赎回，收益率就为2.89%，买10万一年的利息为2890元。 另外，5年期的储蓄国债还有持有3—4年和4—5年两个等级，收益率也不一样，这里就不一一列举。 而如果是买的电子式储蓄国债，在刚好持有一年后提前赎回时，会在原来的利息上扣180天的利息。比如3年期的储蓄国债，原本一年的利息为3350元，即每天的利息为9.18元左右，在扣除180天的利息后，就只剩下1698元的利息了。 另外，持有时间在2—3年和3—5年的，分别会扣除90天和60天的利息。 可见，买10万的储蓄国债，一年的到手利息有多少，除了要看买的是什么储蓄国债外，还要看持有时间的长短。

期货交易，它提供了杠杠，所以，它又叫杠杠交易。杠杆的由来，是因为期货市场提供了保证金制度。这一点跟股票不同，股票加杠杆，你需要去配资。而期货市场，本身就带杠杆。 杠杆，也就是保证金制度，给期货交易带来了承担大风险，获取大收益的可能性。阅读本文，你将全面了解期货的保证金制度。 1、什么是保证金 期货交易实行保证金制度。所谓的保证金制度，就是只需要拿期货合约实际价值的一定比例（正常5%-15%）的保证金，就可以交易相应的期货合约了。 交易一手期货所需保证金的计算方法是：价格*合约单位（每手多少吨）*保证金比例。比如说螺纹钢1910合约，盘面报价3780。这个价格是每吨的报价，而一手螺纹钢期货是10吨。 因此，这一手螺纹钢期货的实际价值就是3780*10=37800元。而螺纹钢的交易所保证金是8%，所以，一手螺纹钢所需要的资金就是37800*8%=3024元。也就是说，理论上，只要你的资金多于3024元，你就可以交易螺纹钢期货。 这里面要注意的是，即使你拿了3024元来购买了一手螺纹钢期货，但是，一手螺纹钢期货的背后实际上是10吨，总价值为37800的螺纹钢现货，你依然是要承受这37800螺纹钢的全价波动。 2、杠杆只是工具 每一个期货品种，都有最低的交易保证金。比如，上面例子中的螺纹钢是8%。虽然如此，但我们要明白，杠杆本身是可以控制的。 比如，你的账户里一共就3100元，你交易了一手实际价值为37800元的螺纹钢期货，那么，你相当于最大化的利用了杠杆。杠杆比率等于37800/3100=12.2。但是如果你的账户一共有1万元，你买了一手螺纹钢，那么你的杠杆使用率就是37800/10000=3.78。那么假如你拿了37800元买了一手螺纹钢呢？那么你就根本没有使用杠杆。 也就是说，杠杆，本身是一个选择。你可以自己控制自己使用多大的杠杆。期货市场并不是有些人说的，天生风险就大。你拿10万元交易一手螺纹钢，风险很大吗？风险的大小，是由你使用了多大的杠杆决定的。 期货市场只是给人们提供了一个承担大风险的机会而已。只不过，很多人控制不了自己的欲望，他们总是最大化的使用杠杆。 于是，这里面就涉及到第三个问题： 3、为什么会爆仓 如果你账户的资金正好就是3024元，你在3780的价格，买入了一手螺纹钢期货的话，那么你的资金使用率就是100%，也就是满仓，最大化的利用了杠杆。现在，假如螺纹钢期货跌了一个点，那么你的账户就亏了10块钱，这个时候，你的资金就不够持有这手合约所需要的最低保证金。 这个时候，你的仓位其实并不会被交易所强平，因为期货公司是有结算准备金在里面的，这个时候，你的状态实际上是亏了期货公司10块钱。 如果价格继续下跌呢？那么你就亏期货公司更多的钱…所以，这个时候，期货公司一定会帮你把仓位砍掉，因为你已经钱不够了。 但是，给客户砍仓，客户的体验肯定不好。所以，期货公司为了防止这种情况，他们会收取客户的保证金时，会在交易所收取的标准基础上，再额外的添加一部分。比如，螺纹钢交易所收取的是8%，那么期货公司会收取10%。假如你发生了交易保证金不足10%的情况时，期货公司会及时发现。并且开始通知你：减点仓或者加点钱。目的就是防止你继续亏下去后，不足交易所那8%的标准。 所以，我们正常的保证金，实际上分为两部分：交易所保证金+期货公司额外收取的保证金。比如螺纹钢期货，你的保证金可能是10%，这里面，有8%是交易所收取的，剩下的2%，是期货公司收取的。 那么什么叫爆仓？其实爆仓没有所谓的具体定义，在这里，我们其实可以理解为：你的资金已经不足以继续持有你的合约了，这就叫爆仓。但是，爆仓并不意味着你已经亏光了。比如上面的例子，你一共3024元，然后跌一个点后，你的资金已经不够交易所标准了，你就会被强平。 所谓的强平，就是期货公司以市价的方式直接帮你处理掉单子，这个过程，顶多滑几个点而已。 那么，你的账户里的3024元，可能还是会剩下3000元左右，只不过这个时候，你的资金已经无法继续开仓了，所以，很多人就称其为：爆仓。至于很多人说的一分不剩，甚至穿仓（平仓后亏期货公司的钱）的情况，其实是极其少见的。 比如，你持有了一手螺纹钢一共3024元的保证金，你账户有4000元左右的资金，这个时候，你其实是很安全的，即使忽然之间，短短的几秒内，螺纹钢直接跌停。你也不会一分不剩。因为螺纹钢跌停也就不会超过200个点，也就是你亏2000块钱，而你的账户是有4000的。砍完之后，你也还会剩下2000多。 除非是极其特殊的情况，行情在短时间内产生了极其巨大的波动幅度。比如2016年的双11，棉花期货直接由涨停到跌停，当时的涨跌幅板应该是7%。如果你在涨停板附近，满仓买入了棉花，那么到跌停的话，你相当于亏损幅度达到了14%左右，那么可能就在那十几秒内，直接归0，甚至会亏期货公司一部分。 当然，这种情况这么多年，仅出现过这么一次。而且你必须要满仓在涨停上买… 4、保证金的调整 正常而言，保证金一般是不会发现变化的。但是有三种情况，交易所会调整保证金。…

很多刚进入期货市场的新手，经常会问我花多少钱可以做期货呢？大家都知道期货实行的是保证金制度，我们进行期货交易时，不用付出期货合约的全额资金，而只需要支付一定比例的保证金即可。因此，期货保证金的计算方法对于每位投资者来说，都是必定要掌握的。那么问题来了，期货保证金的计算公式是什么？期货保证金怎么算？ 下面就为大家详细说明。期货保证金计算公式，每手合约的保证金等于开仓，成交价乘每手吨数乘期货保证金比例。股指期货保证金的计算公式稍有不同，等于股指期货点位成合约乘数乘保证金比例。 期货保证金的计算公式按手某期货合约占用保证金额等于开仓成交价成交易单位或合约乘数乘期货保证金率乘以N手。 举例说明，假设某投资者买入开仓三手豆粕一九零九合约交易单位为十吨，每手最低交易保证金比率为百分之五，买入时价格为两千七百六十五元，则投资者至少需要准备多少资金呢？ 第一步计算一手合约的价值等于开仓价格。成交易单位两千七百六十五乘十等于两万七千六百五十元。 第二步，计算一手合约的保证金等于一手合约的价值，呈保证金比率两万七千六百五十乘百分之五等于一千三百八十二点五元。 第三步，计算三手合约的保证金等于一手合约的保证金。乘手数一千三百八十二点五乘三等于四千一百四十七点五元。 由于开仓三手需要保证金四千一百四十七点五元，当投资者账户低于四千一百四十七点五元时，无法再开豆粕一九零九合约的星。同时，在投资者已经持有三手豆粕一九零九合约的情况下，投资者账户权益小于等于四千一百四十七点五元时会被期货公司要求追加保证金。 很多人还会问，那我的保证金是不是越低越好呢？答案是并不是假设某一期货品种合约一首一千元，每首是十吨，交易所保证金是百分之十，某期货公司保证金收百分之十五。那么一万元资金按照交易所的保证金来计算，可以购买十手，而安某公司保证金计算的话，只能购买六手。如果按交易所的保证金比例满仓操作，一旦行情有少许波动，可用资金立马为负数。抵抗风险的能力几乎为零。但是如果按照期货公司的比例收取保证金，即使行情在短时间内朝着持仓相反的方向发展，可用资金也不一定会立刻为父给补足资金和调整仓位留了一定时间。所以在行情波动大的情况下，保证金说的低的持仓有可能会先被强平。除了掌握如何计算期货保证金，我们还需要知道出于风控方面的。考虑期货公司实际收取保证金比例，一般会在交易所基础上加几个点。期货品种保证金的比例并非是一直固定不变的。交易所会根据市场情况调整交易保证金用于控制风险。常见的调整保证金的情况有出现了涨跌停板法定长假之前，合约超仓合约临近交割月。

因风险控制需要，公司经研究决定，自2020年1月10日交易日开始交易(即1月9日自然日晚21:00)起，上线商品期货期权、股指期权合约持仓保证金MAX算法。 1、商品期货期权合约持仓保证金计算方式如下： (1)T+1日期货交易所开市期间以及T日结算时，商品期货期权合约持仓保证金(动态)={合约价格[采用max(T日结算价，最新价)]*标的期货合约交易单位}+max[标的期货合约保证金(采用T日结算价)-0.5*期权虚值额(采用标的期货合约的T日结算价与期权合约行权价格进行比较)，0.5*标的期货合约保证金(采用T日结算价)] (2)T+1日期货交易所开市期间以及T日结算时，商品期货期权合约持仓保证金(静态)=[合约价格(采用T日结算价)*标的期货合约交易单位]+max[标的期货合约保证金(采用T日结算价)-0.5*期权虚值额(采用标的期货合约的T日结算价与期权合约行权价格进行比较)，0.5*标的期货合约保证金(采用T日结算价)] 2、股指期权合约持仓保证金计算方式如下： (1)T+1日期货交易所开市期间以及T日结算时，股指看涨期权合约持仓保证金(动态)={合约价格[采用max(T日结算价，最新价)]*合约乘数}+max(标的指数T日收盘价*合约乘数*我司规定的保证金收取标准-虚值额，0.5*标的指数T日收盘价*合约乘数*我司规定的保证金收取标准)；股指看跌期权合约持仓保证金(动态)={合约价格[采用max(T日结算价，最新价)]*合约乘数}+max(标的指数T日收盘价*合约乘数*我司规定的保证金收取标准-虚值额，0.5*合约行权价格*合约乘数*我司规定的保证金收取标准)。 (2)T+1日期货交易所开市期间以及T日结算时，股指看涨期权合约持仓保证金(静态)=[合约价格(采用T日结算价)*合约乘数]+max(标的指数T日收盘价*合约乘数*我司规定的保证金收取标准-虚值额，0.5*标的指数T日收盘价*合约乘数*我司规定的保证金收取标准)；股指看跌期权合约持仓保证金(静态)=[合约价格(采用T日结算价)*合约乘数]+max(标的指数T日收盘价*合约乘数*我司规定的保证金收取标准-虚值额，0.5*合约行权价格*合约乘数*我司规定的保证金收取标准)。 根据合同约定，我司有权对您的账户风险实行动态控制，我司有权以风险度或风险度2对您在不同期货交易所的未平仓合约统一计算并处理风险。风险度、风险度2的计算公式为： 风险度=持仓保证金÷权益×100% 风险度2=持仓保证金2÷市值权益×100% 其中：持仓保证金=期货合约持仓保证金+期权合约持仓保证金(动态)，可通过我司官网提供下载的交易软件查询；持仓保证金2=期货合约持仓保证金+期权合约持仓保证金(静态)，可通过中国期货市场监控中心投资者查询服务系统的昨结算报告中的保证金占用查询。请您加强账户风险管理和风险防范。

　　期货交易中的保证金是什么? 　　期货交易的初学者常常不太了解保证金这一概念。他们认为期货交易中保证金的作用与股票交易时一样。事实上，这两者间有几点显著的不同。在股票交易中，股票交易保证金是你为了购买股票组合而借的钱，这些钱不能超过股票价值的50%；同时借这些钱时需要支付利息。而期货保证金实质上是一种履约担保，保证买方和卖方都履行期货合约，也就是说买方会接受货物而卖方会提供货物。保证金比例由期货交易所制定，并因商品的不同而不同。这主要取决于商品价格的波动率、风险等因素。但一般来说，保证金比率很低，大约在5%。期货经纪公司一般会多收取一点，比如多几个百分点。 　　维持保证金也作为衡量账户权益的基础。举例来说，如果你购买了一手大豆期货，维持保证金为2000美元。如果期货合约的价值增加，你账户中的资金变为5000美元，此时你的权益增加3000美元。这就意味着，你可以把这部分钱取出来或者购买其他期货合约。但是一个投资者在某个合约上盈利，他依然可能要平仓，因为合约会到期。但是交易者可以通过移仓来保留头寸，这是通过购买同种商品的远期合约来实现的。 　　每一天，交易所会根据市场价格结算每个交易者的保证金。这意味着交易者的账户额度会随着期货合约的收盘价而自动增减。由于交易者需要根据账户的盈亏纳税，因此，想要把收益推延至下一年是不可能的。新手对此会感到十分吃惊。低保证金使期货交易具有高杠杆的特点。这就是说，期货价格的小幅变化将对交易者的投资组合产生巨大的影响。 　　举一个例子。如果你买入一份大豆期货合约，大豆单价是5美元/蒲式耳，一份合约是5000蒲式耳，合约价值就是5×5000=25000美元。但在交易时，你的初始保证金要为合约价值的10%，也就是2500美元。假如价格从5美元/蒲式耳上涨到5.2美元/蒲式耳，涨幅为4% 。但是你有5000蒲式耳的大豆，你的账户就会增加0.2×5000=1000美元。这相对于2500美元的保证金来说，收益率为40%。如果你通过卖出同样的大豆期货合约平仓，那么你的盈利就变现了。但是，杠杆也会放大损失。如果大豆期货价格下跌0.2美方蒲式耳，那么你的账户就会损失1000美元，为原资产的40%。显而易见的是，期货交易的风险比较大，交易者甚至可能亏损掉全部资金。因此，交易者要对资金的使用保持警惕并监控好自己的交易，交易者要留意有关维持保证金的规定。维持保证金是指账户中的最低保证金数量。如果账户中的资金低于维持保证金，经纪商就会要求追加保证金。这意味着交易者要增加保证金以满足对于维持保证金的要求。如果没有及时追加保证金，经纪商就会对此账户进行强制平仓。